浙商证券：看好海南离岛免税的长期成长性 推荐中国中免等标的 当前讯息

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浙商证券（601878）发布研究报告称，2023年海南省离岛免税销售额目标为800亿，即购即提政策提升离岛免税购物便利性，目标达成概率进一步提升。未来即购即提政策逐步调整品类和额度值得期待，当前品牌和品类入驻依然存在较大改善空间，看好海南离岛免税的长期成长性。推荐标的：中国中免（601888）(601888.SH)、海南机场（600515）(600515.SH)、王府井（600859）(600859.SH)等。

事件：海关总署、财政部、税务总局发布《关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告》，对单价超过5万元(含)的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元(不含)且在清单内的免税品选择“即购即提”提货方式，于2023年4月1日起实行。

浙商证券主要观点如下：

即购即提当前购买限制较为严格，后续有望持续优化本次即购即提政策共涉及15个商品品种，主要为可在岛内即时消费的品类，且对购买数量有严格限制。15个品类中12个品类仅限购1件，化妆品限购5件但需是不同品种，将有效抑制代购需求。目前酒类、电子产品等品类尚不在清单当中，随着政策逐步推进以及监管的优化，不排除未来会扩大即购即提的商品种类和购买额度。

即购即提于2023年4月1日起实行，利好离岛免税市内店销售增长本次为即购即提首次出台，自4月1日起实行，购物便利性增强，预计将对海南离岛免税销售产生积极拉动。关于机场提货点租金，目前美兰机场和凤凰机场提货点均采取固定租金方式(根据海南机场年报数据，2021年三亚凤凰机场提货点租金5700万元)，且即购即提购买额度限制较多，预计短期内机场受到即购即提政策的影响有限。

风险提示：政策推进不及预期、消费力恢复不及预期等。

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