焦点关注：丁苯胶乳：成本面支撑弱化 二季度价格弱调为主

【导语】 2023年第二季度，丁苯胶乳市场价格受原料价格下行，成本面支撑逐步弱化影响，市场商谈重心逐步下移为主。而二季度来看，主要下游造纸领域来看，开工维持窄幅调整，整体利润欠佳下，下游存压价意向，市场商谈重心缓步下移为主。

(资料图)

一季度丁苯胶乳市场涨多跌少

2023年二季度，丁苯胶乳市场价格受原料震荡下行影响，成本端支撑逐步弱化；加之主要下游造纸企业整体利润情况欠佳，对原料存一定压价行为，二季度丁苯胶乳价格逐步下行为主。截止到6月13日，二季度华东地区造纸用丁苯胶乳市场均价在5925元/吨附近，同比跌18.51%附近，较上一季度均价跌4.17%。

原料价格下行为主 成本支撑弱化

2023年二季度来看，主要原料价格走势弱势下行为主，其中苯乙烯市场价格下行幅度相对较笑，对丁苯胶乳市场指引相对有限。而丁二烯市场价格相对下行明显，成本面对市场行成向下拖拽，相对而言，丁二烯对丁苯胶乳市场价格影响更为明显。

2023年二季度，丁二烯价格重心下行为主。4月来看由于市场现货资源供应充裕，下游需求无明显利好指引下，厂家按需采买，市场整体波动空间不大。下旬随着五一假期临近，加之5月份集中检修预期提振，部分下游适量备货，对行情存在一定支撑，价格小幅拉涨。5月丁二烯内外盘市场可售货源明显增加，且商谈价格偏低，对国内市场拖累明显；至6月，市场货源供应整体尚可，下游采买心态谨慎，市场价格弱调为主。截至6月13日，丁二烯江浙市场送到价格在5950-6050元/吨，较一季度收盘下滑31%附近。

下游开工负荷小幅降低 且行业利润情况欠佳 对丁苯胶乳压价意向明显

主要下游造纸领域来看，2023年二季度整体行业开工水平稳定后小幅调整，不同纸品之间开工情况存有差异。其中铜版纸开工情况来看，至6月中旬，在去年同期水平之上；而白卡纸受工厂部分产线停机检修影响，加之前期投产装置相对集中，而整体出口订单情况欠佳，整体开工负荷于相对高位回落，并低于去年同期。截至6月中，二季度期间，铜版纸行业开工负荷率均值在70.15%，同比提升12.49个百分点；白卡纸行业开工负荷率均值在60.64%，同比降低16个百分点附近，市场供应延续充足局面，与去年下半年白卡纸产能增加而整体产量提升幅度相对较小存有影响。

同时，截至6月中，二季度白卡纸毛利率处于-9%至2%之间波动，铜版纸毛利率在0%-10%之间波动，整体行业利润率稍有恢复，但整体利润情况欠佳，加之下游造纸企业受丁二烯等原料价格影响入市心态，对丁苯胶乳采购意向价格存一定下压意向，整体需求面对丁苯胶乳市场行成下行拖拽。

三季度丁苯胶乳市场或区间运行为主

三季度来看，主要原料价格整体波动幅度或相对有限，部分存偏弱预期，成本面对丁苯胶乳市场价格支撑不强；而三季度总体来看，主要下游造纸领域整体产量或受纸品出货、装置检修情况等影响，各纸品产量情况预计环比存差异，或整体较二季度增加幅度相对有限，对丁苯胶乳市场支撑不足。加之丁苯胶乳工厂情况整体或维持相对稳定，且三季度或存部分新建丁苯胶乳装置的投产，市场供应端竞争仍存，料三季度丁苯胶乳市场价格或区间运行为主。

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